الذهب يقتحم مستويات الدعم التاريخية وسط تقلبات السوق

في تحليل حديث نشرته مؤسسة «ساكسو بنك»، أشار أولي هانسن، المسؤول عن استراتيجية السلع، إلى أن أسواق السلع أصبحت هشة للغاية، وتستجيب بسرعة لتجاوز المستويات الفنية، نظراً لتجمع المتداولين في اتجاه موحد خلال الفترات الأخيرة.

الكسر الفني للذهب

تعرض المعدن الأصفر لضربة فنية قوية بعد صدور تقرير الوظائف في الولايات المتحدة، الذي أظهر أداءً أقوى بكثير من التوقعات. هذه النتيجة عززت المخاوف السائدة بين المتعاملين بأن البنك المركزي الأمريكي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة خلال عام 2026 لمواجهة التضخم المتجدد المدفوع بارتفاع أسعار الطاقة.

وبالتالي، تراجع سعر الذهب إلى ما دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم، وهو ما يعادل 4,432 دولارًا للأونصة، لأول مرة منذ أكتوبر 2023.

عوامل الضغط الكلية

تجاوزت قوة الدولار، إلى جانب مرونة النمو الاقتصادي الأمريكي وارتفاع عوائد السندات، تأثيرات الدعم التقليدية على المدى الطويل مثل عمليات الشراء التي تقوم بها البنوك المركزية والعوامل الجيوسياسية.

الأسعار المتوقعة

يركّز المراقبون الآن على نطاق الدعم الحرج ما بين 4,100 و4,075 دولارًا للأونصة، وهو المستوى الذي يمثل قاع تصحيح مارس، ويقابل نسبة فيبوناتشي 38.2% للموجة الصاعدة المستمرة منذ 2022. في الوقت نفسه، ارتفعت مستويات 4,432 و4,490 دولارًا لتصبح مناطق مقاومة صعبة الاختراق على الأجل القصير.

تطورات قطاع الطاقة

فيما يخص النفط، كشف التقرير عن توجه واضح للمتداولين الذين استمروا في توطين مراكزهم تحسباً لحدوث انفراج محتمل في إمدادات الشرق الأوسط.

بالنسبة لخام برنت، تراجعت صافي مراكز الشراء إلى أدنى مستوى لها خلال أربعة أشهر لتصل إلى 253 ألف عقد، في ظل توقعات بأن أي تدفق إمدادات من السفن المحتجزة حالياً في الخليج قد يضغط على السوق فور وصوله.

أما خام غرب تكساس الخفيف (WTI)، فقد استمر في تلقي الدعم بفضل الانخفاض المستمر في المخزونات الأمريكية.

الأداء في أسواق النحاس والزراعة

لم تكن السلع الأخرى بمنأى عن موجة السيولة، حيث شهد القطاع الزراعي أوسع عملية تصفية للمراكز التفاؤلية منذ سنوات.

انخفض صافي مراكز الشراء المجمعة لعقود الحبوب إلى نحو النصف تقريباً، وسجل مؤشر «بلومبرغ للحبوب» تراجعاً بنسبة 12% عن أعلى مستوياته نتيجة تحسن ظروف النمو في الولايات المتحدة والضغط المتزايد من موسم الحصاد القريب للقمح والذرة. كما تحولت «الماشية العجيفة» إلى صافي مراكز بيع لأول مرة منذ عامين.

فيما يتعلق بالنحاس عالي الجودة، ارتفعت مراكز الشراء إلى أعلى مستوى لها خلال خمس سنوات بفضل الطلب المتعلق بالتعريفات الجمركية، إلا أن السوق شهدت عمليات جني أرباح سريعة قبل أن يثبت المشترون دعمهم عند 6.15 دولارًا للرطل.